Die Umsetzung visierte, mit Sicherheit die Priorität an

Effektiv ist die Auslandsreserve handhabt Anlagegüter lang eine Schlüsselherausforderung für Zentralbanken gewesen, und China ist keine Ausnahme.

Aber jetzt, sucht das Land, das die größten Währungsreserven der Welt hält, nach besseren Weisen, die beträchtliche Menge von Anlagegütern sicher zu halten und Anlagenrenditen zu maximieren.

Der Devisenkurs der zweitgrössten Wirtschaft der Welt oder die Devisen, Reserven standen an ungefähr $3,1 Trillion Ende des letzten Monats, herauf durch $31 Milliarde oder 1 Prozent, vom Anfang dieses Jahres, entsprechend der Volksbank von China, die Zentralbank. Letztes Jahr fielen die Reserven durch $67 Milliarde von ein Jahr früher, nachdem sie sich im Jahre 2017 um $129 Milliarde erhöht hatten.

Die Reserven stabilisierten an gerade über $3,07 Trillion, über 24 Prozent von BIP, Ende des letzten Jahres, und global enthalten fast 27 Prozent solcher Anlagegüter, entsprechend dem Internationalen Währungsfonds.

Währungsreserven beziehen sich auf alle Überseefinanziellen vermögenswerte, die durch eine Zentralbank gehalten werden und können Banknoten, Ablagerungen, Anleihen, Schatzwechsel und andere Staatsanleihen einschließen.

Zhao Qingming, führender Wirtschaftswissenschaftler am Institut der China-Finanzterminbörse für Finanzableitungen, sagte: „Sicherheit und Liquidität sind die zwei Hauptziele für Währungsreservemanagement in China, wenn die Sicherheit das Primärziel ist. Solch eine riesige Menge Währungsreserven halten, ist es angemessen, dass die Manager in hohem Grade risikoscheu sind und es vorziehen, die meisten Reserven in den sicheren Anlagegütern zu investieren.“

Ca. 60 bis 70 Prozent der Devisenreserven der Nation werden als Schuldtitel staatlicher Kreditnehmer von modernen Wirtschaftssystemen sowie Finanz- und Industrieobligationen mit hohen Bonitätsbeurteilungen gehalten. Andere Investitionsziele umfassen Eigenkapitale, Bankguthaben und Finanzableitungen, Zhao sagte.

Gestützt durch die große Ansammlung von Devisenreserven, hat das Land stabiles und schnelles Wirtschaftswachstum in der Vergangenheit vier Jahrzehnte, mit niedrigerer Inflation gesehen. Dank die Reserven, China können von einem vorteilhaften internationalen Handel auch profitieren und Finanzumwelt langfristig, Chen Yuan, ehemaliges Vizegouverneur der Zentralbank und ehemaliges Vorsitzendes der politischen beratenden Konferenz der chinesischen Leute, sagten an einem Forum am 10. August.

„Vorher, identifizierten wir die Währungsreserven als wichtiger Meilenstein für Kernreichtum der wirtschaftlichen Entwicklung und der Gesellschaft. Jetzt müssen wir den Devisenmarkt umsetzen,“ er fügte hinzu.

Entsprechend Chen gegenübergestellt mit neuen Herausforderungen, einschließlich die fremden Wechselkursfragen, die vor kurzem durch die Vereinigten Staaten angesprochen werden, ist die Priorität, diese Reserven sicher zu halten und verstärkt die des Renminbis Position global.

Chen sieht Potenzial in den fremden Wechselkursrisiken, als die Mehrheit von China-reservierten Devisen sind in US-Dollars.

Währungszusammensetzung

Später letzter Monat, die Staatsverwaltung des Devisenkurses oder das SAFE, Chinas Devisenregler, sagten, dass die Währungsreserven des Landes, die in US-Dollars gehalten wurden, 58 Prozent der Summe bis Ende 2014, unten von 79 Prozent im Jahre 1995 betrugen.

Unter globalen Währungsreserven enthielten die Anlagegüter, die in US-Dollars gehalten wurden, 65 Prozent von der Summe bis 2014, herauf von 59 Prozent im Jahre 1995, entsprechend dem Jahresbericht des SAFES letztes Jahr.

Zum ersten Mal machte SAFE allgemein die Währungszusammensetzung von den Devisenreserven, nachdem es zuerst Daten die Währungs-Zusammensetzung von Währungsreserven berichtet hatte, oder COFER, eine Datenbank des Internationalen Währungsfonds, im Jahre 2015.

Entsprechend COFER das vierteljährliche Daten bezüglich der Währungszusammensetzung von offiziellen Währungsreserven führt, erreichten die Devisenreserven der Welt $11,59 Trillion im ersten Viertel dieses Jahres. Ca. 58,14 Prozent der Summe war in US-Dollars, verglichen mit 1,8 Prozent in Renminbi.

Zhao sagte, dass die Währungszusammensetzung der Reserven in China „fast“ die globale Tendenz zusammenbringt.

Chen warnte das, welches das Großteil von den globalen Reserven gegeben wurde, die in US-Dollars, „die US gehalten wurden kann den Devisenmarkt durch das Beeinflussen des Wertes des Dollars gewissermassen beeinflussen, der nachteilige Auswirkungen auf China unter der Entwicklungshandelsstreitigkeit auch ergeben könnte.“

Am 5. August kennzeichneten die US China „einen Währungsmanipulator“. Sofort nachdem die Mitteilung durch das US-Finanzministerium, den Dollar und die Aktien scharf fiel und Gold verstärkte sich. Furcht stieg dann in die globalen Finanzmärkte und löste erhöhte Flüchtigkeit aus.

Nach Ansicht der Wirtschaftswissenschaftler werden Devisenreserven normalerweise als Kissen gegen drastische Schwankungen in den fremden Wechselkursen gesehen. Der Wert des Renminbis kann durch den Verkauf oder das Kaufen des Devisenkurses stabilisiert werden, und die reichlichen Reserven des Landes können kurzfristiges Auslandsschuldrisiko verhindern.

Nachdem er letztes Jahr die Situation festgesetzt hatte, stellte der IWF in einem Bericht fest, dass Schätzungen vorschlugen, dass es wenig Devisenkursintervention durch das PBOC gegeben hatte. Der Bericht, herausgegeben worden am 9. August in Washington, wurde von den Analytikern zitiert, um Chinas Einwand zu einen Währungsmanipulator durch die US beschriftet werden zu stützen.

„(Chinas) Reserven bleiben ausreichend und es gab keine Anzeichen über umfangreiche Devisenkursintervention trotz Renminbi-Abschreibung gegen den US-Dollar,“ sagte der Bericht. „Chinas Devisenreserven bleiben mehr, als ausreichend, zum eines anhaltenden Überganges zu einem sich hin- und herbewegenden Wechselkurs zu erlauben.“

Geduld drängte

Zusätzlich zu den Währungsdebatten erwarten globale Investoren, dass, wenn die Vereinigten Staaten Federal Reserve mehr ermäßigte Preise in den kommenden Monaten ankündigen, sie hinunter in Dollar denominierte Immobilienpreise US fahren und den Wert der meisten Devisenreserven schwächen könnte.

Yu Yongding, ein älterer Wirtschaftswissenschaftler an der chinesischen Akademie der Sozialwissenschaften, sagte, dass das PBOC vorgeschlagen hat, ein flexibleres Schwimmen des Renminbi-Wechselkurses zu erlauben und fortgefahren ist, auf marktorientierte Reform des fremden Wechselkursregimes zu drängen.

Die Zentralbank sollte Patient sein und haften, um zu verbessern, sagte Yu, das Addieren, dass es keine Intervention im Devisenmarkt durch Verkäufe solcher Reserven für eine lange Zeit gegeben hat, obwohl das Renminbi möglicherweise ist unter Abschreibungsdruck unter dem globalen Währungsnachlassen.

Entsprechend SAFE ist die Hauptaufgabe für Devisenkursmanagement dieses Jahr, midand langfristige Anlagegutverteilung zu erhöhen und Anlagestrategien zu optimieren und zu justieren.

Xie Yaxuan, Hauptanalytiker an den China-Kaufmanns-Wertpapieren, sagte, dass es eine globale Tendenz gibt, in der Länder mit großen Holdings von Reserven, sich auf die langfristigen und verhältnismäßig stabilen Investitionen, wie Infrastrukturbau zu konzentrieren neigen, gegen mögliche Schwankungen in der Anleihe und in den Aktienmärkten einzuhegen.

„Eine Umstellung auf die Anwendung von Landeswährung ist eine andere Tendenz,“ fügte er hinzu.

Rentabilität ist durch die bedeutenden Zentralbanken der Welt als das Hauptziel für Reservehaltung, zusätzlich zur Sicherheit und zur Liquidität allgemein anerkannt. Der Nachdruck auf dem Rückholziel hat im Allgemeinen sich im Laufe der Zeit, nach Ansicht der Experten erhöht.

SAFE sagte in seinem Jahresbericht, dass China eine 10-jährige Rückholrate von 3,68 Prozent im Durchschnitt auf seinen Währungsreserve-Investitionen von 2005 bis 2014 erzielt hatte.

Wang Chunying, eine Sprecherin abseits des SAFES, sagte, dass die Anlagenrenditerate auf einem verhältnismäßig guten Niveau war, das mit denen von globalen Gleichen verglichen wurde.

„Chinas Devisen-Leitwährungsstruktur wird variiert, sogar im Durchschnitt variiert als die globale Ebene,“ sagte Wang. „Sie stimmt mit den Anforderungen von China wirtschaftlich und Geschäftsentwicklung sowie der Nachfrage nach internationalen Zahlungen.“ überein

Zukünftige Rückkehr auf Chinas beträchtlichen Währungsreserven ist wahrscheinlich, an mehr als 3 Prozent stabil zu bleiben, und der Regler optimiert Anlagestrategien dieses Jahr, um Vermögenswerte zu erhöhen und die nachteilige Auswirkung von fremden Kursschwankungen, nach Ansicht der Wirtschaftswissenschaftler zu verringern.

Zhao, von der China-Finanzterminbörse, sagte, dass es auch eine Tendenz für globale Währungsbehörden, einschließlich das PBOC ist, Gold in ihren Reserveportfolios zu erhöhen, um sich für alle mögliche Schocks vorzubereiten, resultierend aus finanziellen Risiken und fremden Kursschwankungen.

China muss mehr Gold, wenn externe Ungewissheiten, sich erhöhen, Zhao halten hinzufügte.

SAFE sagte, dass die Goldreserven des Landes auf $87,27 Milliarde bis Ende Juni, herauf von $79,32 Milliarde im Januar stiegen. China hatte die 6.-größten Goldreserven der Welt Ende des letzten Jahres, mit insgesamt 1.852 metrischen Tonnen.

In China umfassen offizielle Währungsreserven fünf Einzelteile: Währungsreserven; Gold; IWF-Reserveposition; Sonderziehungsrechte und andere Reserven.

Die Menge und die Struktur der Währungsreserven des Landes ändern drastisch, zusammen mit den globalen und inländischen Situationen der wirtschaftlichen Entwicklung, sagten Wirtschaftswissenschaftler.

Alternative Investitionen

Von 2000 bis 2014 stieg eine bedeutende Menge globales Kapital in Wirtschaftssysteme des neuen Markts, mit dem Ergebnis eines Anstiegs in den Währungsreserven, von $154,7 Milliarde Anfang 2000 zu einem Rekordhoch von $3,99 Trillion im Juni 2014 ein und stellte eine jährliche Zunahme von mehr als 26 Prozent dar.

Seit Juli 2014 zusammen mit Ausflüssen des globalen Kapitals von den Wirtschaftssystemen des neuen Markts, Chinas sind Devisenreserven allmählich, entsprechend SAFE gefallen.

Um Devisenreserven von mehr als $3 Trillion zu handhaben, gründete SAFE eine spezielles Investitionswesen-d SICHERE Investition Mitte-die für den Betrieb und die Leitung des Devisenkurses und der Goldreserven verantwortlich ist.

Die Mitte hat fünf Büros für Offshore-Investitionen: Singapur, (unter dem Namen Huaxin); Hong Kong, (Hua'an); London, (Huaou); New York, (Huamei); und Frankfurt, entsprechend SAFE. Diese Büros bilden ein globales Netzwerk, das rund um die Uhr funktionieren kann.

Nach Ansicht eines ehemaligen SICHEREN Beamten haben diese Überseebüros „spezielle Aufträge“ für die Investierung der Reserven, aber wenig Informationen über ihre ausführlichen Anlagestrategien können an den Sicherheitsfragen freigegebenes liegen.

„Aber sie erhöhen alternative Investitionen, die Art von Anlagegütern variieren,“ sagte der ehemalige Beamte. Alternative Investition bezieht im Allgemeinen sich Immobilien, Securitizationsanlagegüter, Hedge-Fonds und auf private Eigenkapitale.

Diversifikation und Dezentralisierung sind die Prioritäten für Chinas Währungsreservestrategie, entsprechend dem SICHEREN Jahresbericht letztes Jahr. „Das Setzen solch einer großer Masse Reserven in verschiedene Körbe und das Errichten von optimierten Anlagegutportfolios, können Risiken einhegen und den Vermögenswert und den Gewinn sichern,“ sagte der Bericht.

Zu den besseren Steuerpotenziellen risiken hat SAFE „antizyklische“ Politik vorgestellt, um das nachteilige Situationsentstehen zu verhindern. Entsprechend dem Bericht werden die Großrisiken aufgelistet, wie „Kredit“, „Markt“, „Liquidität“ und „Betriebs“.